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孔雪梅——全能明星基金经理的创业之路


编者按:资本市场有其内在的投资规律,只有选择了正确合适的投资策略,才能让自己的财富实现增值。创客论坛采访了华槿资本的合伙人兼投资总监孔雪梅女士,她向我们分享自己的创业感悟以及对资本市场的独到看法。

资本市场看似远离生活,其实影响到生活工作的方方面面,现实中,我们每个人都可以是投资者,但并不是每一个人都是一名专业的牛股分析师。资本市场有其内在的投资规律,只有选择了正确合适的投资策略,才能让自己的财富实现增值。创客论坛采访了华槿资本的合伙人兼投资总监孔雪梅女士,她向我们分享自己的创业感悟以及对资本市场的独到看法。

\孔雪梅,企业管理硕士,原新华基金研究总监兼明星基金经理、投资决策委员会委员。具有近8年知名公募基金从业经验,现任华槿资本合伙人兼投资总监。行业研究员出身的她,具备丰富的研究经验和精准的投资眼光,如今她带领团队,创办了华槿资本,专注于阳光私募基金项目的管理。

从公募基金到阳光私募基金
 
孔雪梅原先供职的新华基金是国内知名公募基金公司。她2008年熊市入职,从一名房地产建筑建材行业分析师做起,并很快展露出证券投资方面的天赋,在2009年的地产小牛市期间获得了新华基金8年来唯一的一个“特别贡献奖”,并在2010年成为新华基金的首席策略分析师。
由于其投资方面的良好悟性和研究过程中体现出的领导力,2011年她成为新华基金研究部的总监助理,开始全面负责研究部的日常管理。上任伊始即重新建立了新华基金的研究制度,重塑了研究员的绩效考核体系,研究团队焕然一新。此后她担任新华研究部负责人的近5年间,新华基金研究团队从4人扩张为近20人,并分化为股票和债券两个部门;新华基金规模也从10亿扩张到360多亿;新华基金的业绩自2011年起每年都在行业前1/3和前1/4,累计业绩更是行业前三甲。作为投研核心团队的重要领头人之一,孔雪梅在团队中的作用不可否认。

在管理上的成就已经足以傲人,但这并不是孔雪梅的终极追求,她的梦想是成为一名优秀的基金经理。于是2013年,她正式成为研究总监之后,也同时成为基金经理助理,得到成长型投资泰斗王卫东和价值投资元老曹名长等多位知名基金经理的亲自教导。就是在这样一个明星基金经理成堆的团队,2013年仅8个月时间,孔雪梅的实盘基金获得了35%的收益,提前结束助理生涯正式在11月成为基金经理。
2014年,孔雪梅作为中国第一只互联网保本型基金-新华阿里一号保本型的首发基金经理,纯粹从阿里招财宝平台就募集了近8亿规模。当年其先后管理的新华灵活主题、新华行业轮换配置、新华阿里一号等基金,无不具有相当可观的收益;截止其2015年6月15日离职日,混合类和股票型都取得了1年1倍以上的收益,其中一只产品新华行业轮换灵活配置基金,由于在6月初就跟公司确立了减仓打新战略,幸运穿越股灾,完美保存了年初以来83%的收益,股灾期间更是位列同期行业前三甲。

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就在事业蒸蒸日上之际,孔雪梅毅然选择创业,创办了华槿资本管理(北京)有限公司,开启了职业生涯的新阶段。孔雪梅笑称:在新的市场起点,尽管换了“赛道”,但仍在同一场比赛,那就是资产管理领域。

华槿资本管理(北京)有限公司,成立于2015年,于7月30日获得私募管理人登记证书(编号:P1019559),将于近期成立第一只阳光私募产品。公司以追求绝对收益为目标,以价值研究为根本,致力于成为一流的财富管理企业。华槿资本的核心团队具有丰富的投研团队管理经验和突出的投资业绩,并积累了丰富的投研资源和产业资源,其对黑马牛股的挖掘能力和产业发展的深度理解获得众多上市公司和证券同业的首肯。

对于为什么要选择外出创业,孔雪梅坦言一是看好财富管理的前景,二是希望挑战事业的新高度。年轻、梦想、能力,她具备了创业所需的必备要素。年轻,虽然她具有近8年公募基金从业经验,但仍是投资行业中最年轻的新锐基金经理之一,也是目前在社会开始挑起重担的80后;梦想,建立一家有长期优秀业绩且深受投资者信任的企业,是她始终不变的梦想。能力,多年的工作经历让她集管理、投资、研究等多方面能力于一身。从这个意义上说,创业对她而言,自然而然,水到渠成。

以价值投资、挖掘个股为核心

价值投资是一种收益稳健,目标长远的投资方式,其关键在于对企业或证券的价值做出一个合理准确的判断。孔雪梅的投资始终遵循着一个投资理念——在把握市场大势、产业趋势以及宏观经济发展趋势的前提下,选择一些优秀的企业。

在评估企业时,孔雪梅往往看重企业的三个方面:一是企业所处的赛道,即行业发展空间是否足够大,行业处的阶段是上扬阶段还是夕阳阶段。因为企业所处的环境决定了企业会成长多大。然后在此基础上,根据管理团队、创始人、专业积累、创新能力、研发能力、营销能力、核心竞争力等方面然后筛选出行业中的优秀企业;二是公司治理能力,即企业团队是否能以一个整体的形式在行业里战斗;三是企业运营能力,即从企业管理的全环节去评估一个企业,判断企业是否注重研发投入、人员培养、人员激励以及客户服务。最后通过财务指标进行验证,从而选择一个更有价值的企业。

尽管孔雪梅团队目前主要投资于二级市场,对于一级市场的PE投资业务尚未开展,但孔雪梅认为:一二级市场对企业的投资,本质上是相似的。首先是在行业方向的研判上,都会选择具有前景和潜力的行业,大方向不能错;其次就是”看人”,无论投资于初创企业还是已经上市的企业,最重要的还是创始团队的人。创业者是否具有理想、愿景与目标,是否具有良好的策略和意志去执行自己的想法,创业者过去是否做出过出彩的业绩,对自己创业的项目和行业环境是否有独到而清晰的认识,这些都是投资者所看重的。

判断大方向,精选投资领域

华槿资本的优势在于通过丰富的经验积累和大量的科学研究对行业大方向做出准确的预测和判断。孔雪梅向我们分享了判断行业大方向的经验和方法。

从经验积累方面来说,孔雪梅团队在过去研究了很多产业,其中既有传统产业也有新型产业,同时他们还注重国内外产业历史的研究。团队现在已经形成了一套估算产业空间和股市表现的基本方法,他们由此去判断一个产业的生命发展阶段,预测行业的发展走向,并预测股市的投资生命周期。

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以服务机器人为例,孔雪梅早在2014年底就开始关注,2015年3月正式在媒体讲述这个领域值得关注,据她估算这是一个万亿级的大市场,未来或许堪比手机和电脑在生活中的普及。时间刚过去半年多,不少产业巨头已经开始行动了。如百度推出了百小度机器人、阿里巴巴在投资了日本Pepper机器人、交通银行推出了大堂经理机器人“娇娇”等。接下来,相信服务机器人仍将继续成为资本市场和产业市场的投资热点。

对行业大方向的把握是投资人的一项重要素质,这来源于其经验积累之下的卓越产业洞察力。这种洞察力一方面是对国内外产业历史发展的了解,另一方面则来自于对当前人们生活需求和社会变化的判断和感知;

以节能环保为例,现实生活中,北京乃至整个中国都受到了雾霾的严重影响。从历史上看,环境问题并不是新问题。过去的美国、英国在发展过程中也遇到相同的问题,政府都会对此进行大量的投资以改善生活环境。未来中国也不例外,将会在未来多年持续对环保领域进行投资改造。因此对投资者来说,节能环保将是一个巨大的投资机遇。

又比如孔雪梅2015年初提出的“美好生活+”概念,这是对当前人们生活需求和社会变化的一种感知和呼应。当社会发展到一定程度,人口出现了一些结构型变化如老龄化,物质精神生活需求也不断提升,人们对衣食住行等基本的需求在提升,对娱乐、教育、文化、健康、养老等高层次的需求也在提升,甚至会产生一些新的需求。归结为一句话,就是对“美好生活”的追求。与此相关的领域,比如互联网医疗、美容、精准医疗、在线教育、养老,都会蓬勃发展起来。因此孔雪梅把对这些领域的投资称为“美好生活+”。

总之,无论投资哪个领域哪个产业,最看重的总有会一点——革新。让人们的生活变得更加便捷、快乐、高效的革命性变化才最有价值。

对股市的看法
 
对于中国股市未来的走势,孔雪梅在表示长期看好。她表示,尽管中国当前的资本市场还处在不成熟不完备的阶段,企业上市门槛较高,缺乏健全的做空机制和做多机制,但这也正说明了中国股市具有很大的发展潜力与空间。虽然当前中国经济增速仍在继续下滑,但是目前的经济结构正在悄然发生变化,新增长5%将比旧增长9%好,就是因为经济结构越来越好。未来十年将是中国的一个改革和转型的时期,也是世界的新时代,无数的新产业将崛起,无数的新商业模式将让生活更美好,这将为投资者带来一场又一场投资盛宴,也将为资本市场带来一个又一个明星企业和超级大牛股。尽管股市有波折,经济有波折,但历史的车轮从来不曾停止向前。

谈及前段时间部分中概股回归A股的现象,孔雪梅认为这将是一个大趋势:因为A股的影响力在全球越来越大,而中国经济转型也给全世界都带来了不可思议的市场,只要这些企业看重自己的客户和市场,看重自己在大本营市场的影响力,就会选择回来。你的客户在哪里,你的市场在哪里,你就该在哪里上市。

对于香港股市,孔雪梅认为,随着A股的国际化程度的提升,港股有被边缘化的趋势。长期来说,A股与港股融合度会越来越强,A股对港股乃至整个世界的影响力将会越来越大。

对于“新三板”,孔雪梅认为,这是健全中国资本市场的一个很好的创新和尝试。“新三板”改善了企业的融资环境,降低了企业的上市门槛,是对创业创新市场的一个很大的帮助,有助于国家“大众创业,万众创新”政策的推进。孔雪梅相信,中国未来的一些明星企业肯定是从新三板出来的。

做热爱而且擅长的事

因为热爱,所以能够持之以恒;因为擅长,所以能够做得出类拔萃。无论创业还是就业,人要做自己热爱而且擅长的事情。孔雪梅相信只要心中有梦想和信念,一切困难都可以克服。创业者不仅要有梦想,还有创新创造之心。努力为人类创造价值才是创业者的伟大之处。

孔雪梅说,这是一个“大众创业,万众创新”的时代,这是创业者最好的时代,她希望所有弄潮儿们能抓住这个美好的时代,把自己的才华淋漓尽致地发挥出来。创客论坛也祝福所有心怀梦想的创业者能够实现自己的理想。